1.核心逻辑：随着春节的临近，市场观望情绪浓厚，现货市场基本处于半休假模式。消息面上，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，继续强调能耗双控、钢铁行业超低排放改造和鼓励电弧炉发展。供应层面，冬奥会临近，北方限产政策进一步升级，今日市场传言冬奥会期间河北地区或执行更为严格的限产政策。需求方面，节前补库存基本结束，现货市场成交基本停滞，本周 5 大品种钢材库存环比回升 58.95 万吨，预计未来 3 周库存增加态势将继续延续。总的来说，本轮反弹与钢材市场基本面本身无太大关系，主要是基于后市良好预期所致。但 05 盘面价格已经开始升水华北现货，继续上涨压力较大，预计春节前钢材市场预计仍以宽幅震荡为主，春节之后则需要关注预期兑现情况。

　　2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待，后期需注意回调风险。

　　3.风险因素：需求恢复低于预期

　　4.背景分析：1 月 25 日，太原等 7 城市螺纹钢价格上涨 20-30 元/吨；济南等 5 城市 4.75MM 热卷价格下跌 10-30 元/吨，郑州等 3 城市上涨 10-20元/吨，其余城市持平。

　　重要事项: 1 月 24 日，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》（以下简称《方案》），对“十四五”期间节能减排目标做出部署，并部署十大重点工程作为节能减排重点领域。《方案》明确，到 2025 年，全国单位国内生产总值能源消耗比 2020 年下降 13.5%，能源消费总量得到合理控制，化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物排放总量比 2020年分别下降 8%、8%、10%以上、10%以上。节能减排政策机制更加健全，重点行业能源利用效率和主要污染物排放控制水平基本达到国际先进水平，经济社会发展绿色转型取得显著成效　

短流程钢厂因利润低迷以及节前放假，陆续停产、检修，但长流程钢厂仍在缓慢复产中，据中钢协数据显示，1月中旬重点钢企粗钢日均产量增加1.05%至198.73万吨，同比仍旧下降10.41%。

　　注：重点钢企粗钢日均产量，是中国钢铁工业协会对近百家重点监测钢铁企业（集团口径）的粗钢产量加总平均的结果，反映了重点钢企在本旬度内的生产情况。 

　　以下为中国钢铁工业协会公布2020年10月以来重点钢企粗钢旬度日均产量数据一览:(单位：万吨)

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