钢材库存增加 钢材价格下降

　　钢材终端需求持续偏弱，五大钢材品种库存延续增加，且成本支撑进一步下移，钢材价格继续下跌。全国主要城市卷螺现货价格同样普遍下跌。

　　当前，市场终端需求整体偏弱，昨日237家主流贸易商建筑钢材成交9.87万吨，环比减23.8%。根据百年建筑网的数据，截至3月12日（农历二月初三），百年建筑调研全国10094个工地开复工率75.4%，农历同比减少10.7个百分点；劳务上工率72.4%，农历同比减少11.5个百分点；资金到位率47.7%，环比增加3个百分点。节后第四周开复工和劳务上工率农历同比下降，且低于去年第三周水平，环比改善偏慢，进一步证明了新开工项目总量较少。近日，国办下发14号文，即《关于进一步统筹做好地方债务风险防范化解工作的通知》，除35号文的12省市外，政府投资项目管理加强的省份扩充至12 19个，对基建需求拉动减弱的预期更为确定，压制成材需求回升的空间。

　　终端弱需求的情况下，成材库存去化不及预期。本周，五大主要钢材品种总库存共增加18.44万吨至2505.97万吨，去库拐点并未如期到来，其中社库库存开始下降4.58万吨至1759.6万吨，钢厂库存增加23.02万吨至746.37万吨。

　　钢厂利润持续被压缩，部分钢厂推迟复产，而正常生产的钢厂也有了检修计划，继上周云南钢厂发布文件表示计划联合减产50万吨后，本周山东、湖南、安徽等多地钢厂陆续跟进检修计划。另外，河北部分城市启动重污染应急响应，预计限产后开工率还将继续下降。长流程钢厂减产规模扩大的同时，港口铁矿石库存已达去年同期峰值，且有继续累库预期，钢厂对焦炭第五轮提降也快速落地，焦企亏损程度较深，炼焦煤线上竞拍连续出现大面积流标现象，令煤价进入加速下跌区间。成本支撑坍塌将使得产业链“负反馈”逻辑更加流畅，是钢材价格下挫的另一重要因素。

　　综合来看，下游工地复工上工率均低于去年同期水平，建筑钢材需求恢复偏慢，库存去化拐点也未到来，迈科期货评论认为，成本支撑的进一步下移使得钢材有了相应的下跌空间并进一步走弱，短期支撑转为阻力，继续持空头观点。